Menghentikan sebuah startup bisa menjadi hal yang pahit bagi para pendiri. Dalam kasus Fundid, kenaikan suku bunga mematikan startup keuangan bisnis. Namun para VC dan mitra juga mengalami kerugian, kata pendiri Stefanie Sample.
TechCrunch membuat profil perusahaan tersebut pada tahun 2022 ketika Sample mengumpulkan dana awal sebesar $3,25 juta yang didukung oleh investor fintech Nevcaut Ventures, The Artemis Fund, serta Builders and Backers.
Sebelum Fundid, Sample menghabiskan lebih dari satu dekade sebagai pemilik lebih dari selusin bisnis waralaba yang menguntungkan di Montana. Dia memiliki 12 lokasi Taco Bell dan sebelumnya adalah pemilik dua waralaba Massage Envy, serta tiga perusahaan lain yang semuanya menghasilkan keuntungan. Melalui pengalaman itulah dia melihat secara langsung betapa sulitnya bagi perusahaan seperti miliknya untuk mendapatkan akses terhadap modal.
Dia memulai Fundid untuk menawarkan pinjaman melalui kartu kredit pengembangan bisnis serta sumber daya keuangan seperti alat pencocokan hibah, yang dipasarkan terutama kepada pemilik bisnis perempuan.
Karena Fundid adalah perusahaan fintech dan bukan bank, maka Fundid memutuskan untuk memiliki mitra fasilitas utang untuk menjamin operasinya, jelas Sample. Dia menemukan mitra dan melakukan pra-negosiasi mengenai tingkat pembiayaan semalam yang dijamin, atau SOFR. Ini adalah suku bunga yang digunakan bank untuk menentukan harga derivatif dan pinjaman dalam mata uang dolar AS.
Namun, antara musim semi tahun 2022 dan akhir tahun 2023, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebanyak 11 kali. Tepat sebelum Fundid meluncurkan produk kartu pertamanya, mitra fasilitas utang tersebut mengunjungi Sample dengan membawa kabar buruk.
“Angka-angka tersebut awalnya berhasil karena tingkat suku bunga tidak berarti apa-apa,” kata Sample kepada TechCrunch. “Saat suku bunga naik, itu sangat membuat kami bingung karena fasilitas utangnya berbasis SOFR plus, jadi jumlahnya tidak sesuai.”
Biaya modal akan sangat merugikan Fundid dibandingkan dengan biaya yang dapat dibebankan oleh Fundid, sehingga Fundid pada dasarnya akan membayar pelanggannya untuk menggunakan produknya, dan “jumlahnya tidak akan pernah berkurang,” kata Sample.
Keputusan yang sulit
Untuk terus berjalan, Fundid “perlu memberikan lebih banyak jaminan karena perubahan lingkungan,” kata Sample.
Seorang investor akan membantu dalam hal ini, tapi itu berarti menyerahkan lebih banyak ekuitas di perusahaan, kata Sample. Dia ingat bahkan mengatakan kepada investor bahwa itu akan menjadi investasi yang buruk.
“Biaya modal dan jaminan akan mengakibatkan dia mengambil alih seluruh perusahaan kami – hanya agar kami tetap eksis,” tambahnya. “Pasar suku bunga menjadi peluang bagi semua orang di sekitar kami untuk mengambil alih perusahaan kami, dan model bisnisnya tidak berhasil dalam kasus kami. Itu seperti, 'Apa yang kita lakukan?'”
Jadi, pada musim panas 2023 Sample memutuskan untuk menghentikan Fundid. Keputusan ini menjadi lebih sulit ketika Fundid mampu mengumpulkan $2 juta pada musim panas 2023 saat dia menarik kartu kreditnya dari pasar.
Mengumpulkan modal sambil berpikir untuk menjadi gelap adalah sesuatu yang menurut Sample tidak cukup dibicarakan. Terlepas dari pemikirannya, dewan direksi Fundid masih mendorongnya untuk terus maju dan mengambil modal tambahan. Investor mengatakan kepadanya bahwa mereka percaya pada Sample dan kemampuannya untuk menemukan solusi atau membangun produk baru atau membangun perusahaan baru.
Mereka ingin dia berputar. Namun, semua uang itu diinvestasikan untuk membangun kartu kredit yang Fundid tidak mampu pertahankan di pasar saat ini. Selain itu, tabel batasan akan “terlalu kacau untuk mencoba sesuatu yang baru,” kata Sample.
Namun, Sample punya ide lain.
“Saya sangat kelelahan saat itu hingga saya mengalami serangan panik,” katanya. “Saya mundur selangkah. Itu adalah momen ketika saya berkata pada diri sendiri, 'inilah yang terjadi pada perempuan yang bertualang.' Mereka sudah mengambil lebih banyak cap table saya dan sekarang mereka ingin saya membangun perusahaan baru di atas cap table yang ada. Dan mereka berbicara kepadaku seolah-olah aku idiot.”
Jadi Sample membatalkan kenaikan gaji dan mengembalikan uangnya. Itu terjadi pada bulan Agustus 2023. Lalu tibalah bagian yang dia takuti: Dia harus memberhentikan timnya yang beranggotakan lima orang, dan hal itu terjadi pada bulan November.
Ini adalah pertama kalinya dia memecat karyawannya, dan Sample ingat saat dia duduk di acara kopi dan menangis bersama mereka. Bukan karena Fundid meninggal, tapi karena mereka “sangat senang bekerja sama. Itu adalah hari yang memilukan,” kata Sample.
Sebuah pertigaan di jalan usaha
Dia juga mengatakan selama ini dia kehilangan kepercayaan pada jalur usaha. Pada tahun 2023, perusahaan mencapai semua metriknya secara tepat waktu. Namun, seiring dengan perubahan pasar keuangan, investor secara aktif berkolaborasi dengan Sample untuk menemukan jalan ke depan. Dia menggambarkannya seperti mengalami “whiplash sepanjang waktu.”
Dia juga menjadi tidak puas atas banyaknya kepemilikan Fundid yang telah hilang, dan bisa terus merugi jika dia tetap berada di jalur penggalangan dana ventura. Sample berbicara dengan teman-teman perempuan pendiri lainnya yang sedang membesarkan anak pada tahap awal dan telah menyerahkan 30% saham perusahaan mereka — serupa dengan dia.
Sebagai aturan umum, investor awal biasanya menginginkan 10%-20%. Meskipun 25% atau bahkan 30% bukanlah hal yang tidak pernah terdengar sebelumnya, angka tersebut dianggap tinggi untuk putaran awal tersebut.
Namun dia merasa bahwa sebagai seorang pendiri perempuan, banyak rintangan yang menghadangnya, dan dia kesulitan untuk mendapatkan persyaratan kerja yang kompetitif. Data mendukung persepsinya. Pada tahun 2022, pendiri perempuan memperoleh kurang dari 19% dari seluruh dana dana ventura pada tahun itu, Buku Pitch ditemukan. Pada tahun 2023 sebesar 23%.
Jauh lebih sedikit perusahaan yang didirikan oleh perempuan yang mendapat dukungan setiap tahunnya (kurang dari 1.000 pada tahun 2023, dibandingkan dengan puluhan ribu perusahaan yang didirikan oleh laki-laki) dan jumlah kesepakatan serta valuasinya juga lebih rendah, menurut penelitian Pitchbook.
“Dalam lanskap usaha, tiang gawang selalu bergerak atau permadani ditarik keluar dari bawah Anda,” kata Sample. “Jika Anda seorang pendiri perempuan, Anda harus berkorban banyak untuk menjadi salah satu kelompok 2%. Kita akhirnya membayar diri kita lebih sedikit dan menerima persyaratan yang lebih buruk. Sisi lainnya adalah mendapatkan modal sudah sulit, namun dunia mengajak kita untuk bersyukur. Saya hanya ingin membangun perusahaan sungguhan, dan hal itu membuat saya tidak puas dengan cara kerjanya.”
Sebuah awal baru
Seluruh pengalaman menginspirasi Sample untuk menulis a pos postmortem tentang perjalanan Fundid, yang dia bagikan kepada TechCrunch. Di dalamnya, Sample menulis bahwa “Fundid mungkin telah gagal sebagai sebuah perusahaan, tetapi lebih dari itu, kami mengakui bahwa kami telah gagal dalam usaha kecil yang membutuhkan inovasi di pasar modal.” Di dalamnya dia menulis, “Apakah saya akan melakukannya lagi? Sejujurnya, tidak.”
Kalau dipikir-pikir, dia berkata bahwa dia pasti akan membangun perusahaan berikutnya dengan salah satu pendiri teknis, tidak mengambil uang dari teman dan keluarga dan harus “berpegang teguh” ketika tidak meluncurkan kartu kredit. “Sebagai pendiri/CEO, saya adalah pengambil keputusan; ini salahku,” tulis Sample.
Tanggal penutupan resmi Fundid adalah 1 April. Setelah mengambil cuti — dan mempelajari cara bermain ukulele — Sample mengatakan bahwa pengalaman Fundid telah membuatnya bersemangat untuk kembali ke apa yang ia sebut sebagai “bisnis nyata”.
Dia sekarang meluncurkan perusahaan investasi baru bernama Pailor Capital yang berasal dari pekerjaannya membantu perempuan membiayai bisnis mereka sendiri. Cara yang lebih baik untuk melakukannya adalah dengan membeli perusahaan-perusahaan yang sudah menguntungkan, menurutnya. Dia juga membeli bisnis yang sudah ada.
“Investor saya saat ini luar biasa, ini adalah cerminan dari pencarian investasi baru di pasar yang menganggap fintech, pinjaman, dan kartu tidak lagi diminati,” tulisnya dalam postmortemnya.
Pailor Capital telah melakukan tujuh investasi sepanjang tahun ini, semuanya diperuntukkan bagi perempuan untuk menemukan, membeli, dan mengembangkan bisnis yang sudah ada.
“Jika kita benar-benar ingin mengurangi kesetaraan gender dan bisnis, sebaiknya kita mendorong perempuan untuk keluar dan membeli bisnis yang sudah menguntungkan,” kata Sample. “Kemudian dampaknya sebagai CEO pada dasarnya melompati tangga.”
